从事奶企最赚钱的奶粉业务,为何雅士利却处于亏损的边缘?

中国访问网2019.9.4我想分享

内容来源:彩华社会

作者:郑鹏超

从乳制品企业的历史数据来看,奶粉和乳制品业务的总利率一般维持在50%以上(伊利股份在2018年报告奶粉和乳制品业务的毛利率为54.78%),这是乳制品企业最赚钱的业务之一。

然而,专注于高毛利率奶粉业务的雅士利国际(-HK)尚未表现出应有的卓越表现。如果公司的产品良好且运营效率不低,至少公司的净利率应与伊利的股份一致,因为伊利的业务在行业内具有全面的布局和低毛利率的产品。雅士利国际产品集中在最赚钱的奶粉业务。

具体而言,根据雅士利国际发布的最新半年度报告,该公司产品的毛利率和净利率分别为44.00%和1.96%。该公司的盈利能力令人担忧。

在查看同行业多家公司的毛利率后,彩华新闻社发现,只有雅士利国际的毛利率最低,一般低约8个百分点。这也是雅士利国际盈利能力相对疲软的主要原因。

那么为什么雅士利国际的毛利率低于同行业的其他公司呢?未来情况会好转吗?

毛利率变化对乳制品企业非常重要,因为行业同质化严重,净利率一般不到10%。通过优化产业链,提高产品竞争力,占领高端市场份额,提高效率,提高毛利率非常重要。

从雅士利国际2010年至2018年的毛利率变化,我们可以发现公司的毛利率相对稳定和稳定。是什么原因?我们暂时不谈它,但毛利率的持续下降意味着公司。产品定价能力正在减弱,其竞争优势正在下降。为了避免出于行业原因,我们再次检查了该行业其他几家公司的毛利率,其中一些公司相对稳定,有些公司近年来继续上涨。因此,YBS毛利率的下降不是外部影响,主要是自我原因,产品定价能力问题。

让我们再看看产品。雅士利国际产品分为四大类,奶粉产品,其他奶粉产品,酿造产品等。其中,奶粉产品对公司贡献最大。

截至2019年中期,雅士利国际的高端婴幼儿配方奶粉占奶粉产品销售额的36.4%。我们无法判断这个比例在行业中的比例,因为其他乳制品公司没有公布这一比例。但是,从公司近年来的报告来看,有人强调要消除低利润产品,改善高端产品的发展战略。 Yashili自身的结构优化仍有很大的空间。

然而,这种结构优化说起来容易做起来难,但并不一定如此。例如,公司的产品认可度不高,竞争优势在于,雅士利国际的利润率不会继续下降。

最后,让我们谈谈乳制品公司的竞争优势。

自中国三聚氰胺事件发生以来,奶粉的定价权已基本掌握在国外奶粉企业手中。截至2018年底,虽然国内奶粉的市场份额有所增加,但仅为43.7%(资料来源:未来产业研究所),估计利润比例更不可怜,因此该行业产品的质量是最关键的,因为毕竟它是供孩子吃的,估计大多数消费者可以承受更高的价格,但不能接受质量差的产品。从这个角度来看,雅士利专注于高端产品的策略是可行的。

营销也是重中之重。例如,不同的销售模型有不同的结果。例如,蒙牛的大业务系统和伊利更注重广告营销和控制下游渠道。不同的销售策略会导致截然不同的结果。大。

从雅士利国际销售和支出的角度来看,长期维持40%的收入,任何企业的比例都很高,但如果与行业相比,个人业务不好,销售费用占比这个比例也非常高,例如Beinmei,但是更有效率的公司,如Aussie Dairy,占销售和分销费用的比例大多在20%到30%之间,远远好于Yashili。你能看出公司在这件作品上的费用是否达到了同样的效果吗?有优化空间吗?

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内容来源:彩华社

作者:郑鹏超

从乳制品企业的历史数据来看,奶粉和乳制品业务的毛利率一般维持在50%以上(玉里2018年奶粉及乳制品业务年度报告毛利率为54.78%),是乳制品企业最赚钱的业务,没有人。

然而,专注于高利润奶粉业务的雅士利国际(-HK)并未表现出其优异的品质。如果公司产品良好且运营效率不低,至少公司的净利率应与伊利相当。因为,伊利的业务在行业中比较全面,低利润产品占比较多,而雅士利国际产品则集中在最赚钱的奶粉业务上。

具体而言,根据雅士利国际披露的最新半年度报告,公司产品毛利率为44.00%,净利润率为1.96%,盈利能力令人担忧。

Caihua研究了同行业中几家公司的毛利率。比较发现,只有雅士利国际的毛利率最低,一般下降约8个百分点。这是雅士利国际盈利能力相对较弱的主要原因。

那么为什么雅士利国际的毛利率低于同行业的其他公司呢?这种情况将来会改善吗?

毛利率的变化对乳制品企业至关重要,因为该行业的同质化严重,净利率一般低于10%。通过优化产业链,提高产品竞争力,占领高端市场份额,提高效率和提高毛利率非常重要。

从雅士利国际2010年至2018年的毛利率变化,我们可以发现公司的毛利率相对稳定和稳定。是什么原因?我们暂时不谈它,但毛利率的持续下降意味着公司。产品定价能力正在减弱,其竞争优势正在下降。为了避免出于行业原因,我们再次检查了该行业其他几家公司的毛利率,其中一些公司相对稳定,有些公司近年来继续上涨。因此,YBS毛利率的下降不是外部影响,主要是自我原因,产品定价能力问题。

让我们再看看产品。雅士利国际产品分为四大类,奶粉产品,其他奶粉产品,酿造产品等。其中,奶粉产品对公司贡献最大。

截至2019年中期,雅士利国际的高端婴幼儿配方奶粉占奶粉产品销售额的36.4%。我们无法判断这个比例在行业中的比例,因为其他乳制品公司没有公布这一比例。但是,从公司近年来的报告来看,有人强调要消除低利润产品,改善高端产品的发展战略。 Yashili自身的结构优化仍有很大的空间。

然而,这种结构优化说起来容易做起来难,但并不一定如此。例如,公司的产品认可度不高,竞争优势在于,雅士利国际的利润率不会继续下降。

最后,让我们谈谈乳制品公司的竞争优势。

自中国三聚氰胺事件发生以来,奶粉的定价权已基本掌握在国外奶粉企业手中。截至2018年底,虽然国内奶粉的市场份额有所增加,但仅为43.7%(资料来源:未来产业研究所),估计利润比例更不可怜,因此该行业产品的质量是最关键的,因为毕竟它是供孩子吃的,估计大多数消费者可以承受更高的价格,但不能接受质量差的产品。从这个角度来看,雅士利专注于高端产品的策略是可行的。

营销也是重中之重。例如,不同的销售模型有不同的结果。例如,蒙牛的大业务系统和伊利更注重广告营销和控制下游渠道。不同的销售策略会导致截然不同的结果。大。

从雅士利国际销售和支出的角度来看,长期维持40%的收入,任何企业的比例都很高,但如果与行业相比,个人业务不好,销售费用占比这个比例也很高,例如Beinmei,但是更有效率的公司,比如Aussie Dairy,占销售和分销费用的比例大多在20%到30%之间,远远好于Yashili。你能看出公司在这件作品上的费用是否达到了同样的效果吗?有优化空间吗?

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